去年，新興經(jīng)濟體還在為高增長歡喜。今年，通脹形勢已經(jīng)讓其普遍感到壓力。新興市場的通脹高企，其成因不僅在于大宗商品價格暴漲導(dǎo)致的輸入性通脹因素，還在于這些國家普遍存在經(jīng)濟過熱、流動性過剩的內(nèi)生性問題。
5月份中國CPI同比漲幅達5.5%，創(chuàng)下最近34個月來新高。自去年5月以來，中國CPI同比漲幅一直在3%以上，且呈穩(wěn)步上揚態(tài)勢。
南美最大經(jīng)濟體巴西今年頭五個月通脹率累計達3.71%。印度上半年通脹率也處于高位。印度頭五個月批發(fā)價格漲幅在8.5%至10%之間，平均漲幅為9.25%。漲幅已連續(xù)17個月超過8%。俄羅斯5月份消費物價指數(shù)同比上漲9.6%，頭5個月俄消費物價指數(shù)累計上漲4.8%。俄央行預(yù)計，今年全年通脹率將保持在7%左右。
從成因來看，新興經(jīng)濟體普遍遭遇通脹壓力有其共性。首先是次貸危機后新興經(jīng)濟體普遍采取經(jīng)濟刺激措施，在復(fù)蘇勢頭強勁的同時普遍產(chǎn)生貨幣超發(fā)、經(jīng)濟過熱風(fēng)險。
其次，西方國家超寬松貨幣政策釋放出大量流動性，在發(fā)達經(jīng)濟體普遍經(jīng)濟低迷情況下，這些資金紛紛涌入新興市場尋找機會，推高新興市場資產(chǎn)泡沫。此外，美元走軟導(dǎo)致的大宗商品上半年暴漲，也加大了新興經(jīng)濟體的輸入性通脹壓力。
為應(yīng)對通脹，緊縮貨幣政策成為新興市場國家的首選策略。今年以來，中國央行已連續(xù)六次提高銀行存款準備金率，兩次提高基準利率。巴西政府今年也已連續(xù)四次調(diào)高基準利率，由年初的11.25%升至目前的12.25%。印度央行從去年3月至今已經(jīng)十次上調(diào)利率，回購利率和反向回購利率上調(diào)幅度分別為2.75個百分點和3.25個百分點。俄羅斯央行繼2月25日宣布將再融資年利率上調(diào)25個基點之后，于4月29日再次將再融資利率提高25個基點至8.25%。
再次，退出經(jīng)濟刺激計劃、削減預(yù)算也是重要手段。今年2月巴西政府宣布將今年的財政預(yù)算削減500億雷亞爾（約合314億美元），金額相當(dāng)于巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值的1.2%。3月，巴西再次宣布削減財政預(yù)算5.77億雷亞爾（約合3.62億美元），顯示其抗擊通貨膨脹的決心。
盡管從整體來看，新興市場國家通脹壓力比前期有所緩和，但仍處于高位，由于物價工資水平上漲壓力明顯，加上外部經(jīng)濟環(huán)境趨向不利，這些國家的通脹前景仍不樂觀。